El gestor de la Bolsa carga contra las políticas del Gobierno y alerta de «pérdida de interés» de los inversores en España


El gestor de la Bolsa española, BME, alerta de una «pérdida de interés» de los inversores por apostar por las empresas de nuestro país. Esta es una de las principales conclusiones que se desprenden del libro blanco sobre el impulso de la competitividad de los mercados de capitales españoles, presentado por David Jiménez-Blanco, vicepresidente de BME; Javier Hernani, consejero delegado de BME; Jorge Yzaguirre, de BME, y María Guinot, socia de Deloitte Legal.

«Constatamos que siguen existiendo numerosas trabas o umbrales fiscales y regulatorios que afectan a la situación actual y al potencial de desarrollo de nuestros mercados de capitales que, especialmente en los últimos años, están minando de manera importante su competitividad», destaca el informe. La consecuencia de todo eso es que el capital nacional y extranjero no apueste por España: «Algunas lecturas destacables que nos dan los datos sobre las consecuencias de ese déficit de atención hacia el papel de nuestros mercados son la pérdida de interés del capital nacional e internacional en nuestros activos financieros estratégicos (nuestras empresas); también en muchos casos la escasa o nula presencia de los mercados de capitales españoles en productos financieros de gran demanda; o, por último, la ausencia de fórmulas de inversión alternativas».

BME también denuncia que el Gobierno ha adoptado medidas en los últimos tiempos que «discriminan a los activos y los mercados españoles frente a otros competidores favoreciendo arbitrajes regulatorios y fiscales que, además, en un entorno de armonización europea, tienen todavía menos sentido». Es por ello que reclaman un mercado de capitales competitivo no solo respecto a Europa sino en comparación a todo el mundo para poder atraer el ahorro doméstico y el capital internacional.

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El informe del gestor de la Bolsa constata una «pérdida de peso y de presencia de nuestros mercados de capitales en la escena internacional», por diversos factores como pueden ser los regulatorios, administrativos y fiscales. Cita como muestra de esa pérdida de peso que entre 2013 y 2022, el mercado de valores español medido por la capitalización de sus empresas cotizadas «ha perdido relevancia en el mundo (pasando del 1,4% al 0,6% del total) y también en Europa, su área económica de referencia (del 3,3% al 3,1%), donde los principales mercados comparables de la eurozona han ganado peso».

Entrando en medidas concretas que han lastrado la competitividad de España, BME ataca especialmente a la nueva regulación y a la fiscalidad. Por ejemplo, el documento destaca que a este problema ha contribuido la norma que cerca a las sicav, de 2021, que ha provocado «casos de deslocalización de dichos vehículos hacia países con normativas y fiscalidad más favorables, como Luxemburgo».

También cita a la socimis, las sociedades de inversión inmobiliaria, que «desde 2020 parecen incorporarse menos y muchas de las que lo hacen prefieren cotizar en Euronext París y Lisboa, principalmente debido a las mayores facilidades de admisión en dichos mercados». Cabe destacar que para estas entidades el Ejecutivo también cambió su régimen fiscal en España.

Asimismo, BME dedica una parte de su informe a dos medidas implantadas por el Gobierno de Pedro Sánchez como el Impuesto a las Transacciones Financieras, la llamada tasa Tobin, y el veto a la inversión extranjera en sectores estratégicos. Dos medidas que la institución considera que necesitan eliminarse o reformarse.

En el caso de la tasa Tobin, que pasa por gravar las operaciones en Bolsa por ejemplo, BME insta a eliminarla «en la medida en que se ha adoptado de forma unilateral por España y no de forma común por la Unión Europea: para evitar la discriminación de las acciones de las principales empresas españolas cotizadas frente a otros activos comparables de jurisdicciones comunitarias donde no se aplica este tipo de impuesto».

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Sobre el veto a la inversión extranjera, BME también se posiciona totalmente en contra. Es por ello que reclama cambiar la normativa: «Reducir la capacidad de veto y los límites regulatorios a la participación de inversores extranjeros en determinadas empresas: acotar la definición de los sectores a los que aplica la restricción, modificando o complementando el Real Decreto 571/2023, de manera que el régimen de autorización administrativa ex ante únicamente aplique a las inversiones susceptibles de comprometer la seguridad nacional».

Más allá de ello, el citado libro blanco reclama eliminar las retenciones en el IRPF en ciertos productos de inversión, para así también equipararnos a lo que ocurre en otros países de nuestro entorno.

Acceso a los mercados

BME añade, además, que mientras en otras jurisdicciones se ha impulsado el acceso o uso de los mercados de capitales, en países como España nos hemos quedado atrás en la normativa. «España también necesita estas medidas y decisión y velocidad para implantarlas con el fin de atraer más empresas a los mercados, acelerar su crecimiento y frenar el riesgo de deslocalización geográfica de su cotización, así como de sus emisiones de deuda y capital», destaca, en clara referencia a la posibilidad de que algunas empresas opten por cotizar fuera en lugar de España.

Relacionado con esto último, no es ningún secreto que las salidas a Bolsa en nuestro país se han frenado de manera casi abrupta en los últimos tiempos. La actividad se ha reducido, en buena parte, como comenta BME, por los procedimientos. Por ello, el gestor de la Bolsa pide «simplificar y agilizar el proceso de admisión a cotización: simplificación de trámites y requerimientos en el proceso de acceso (listing) de las empresas al mercado principal de la Bolsa española (mercado regulado) respecto a las exigencias que deben reunir los folletos, los plazos y requisitos de documentación».

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